加熱式たばこ最大100円値上げへ 税差解消優先か｜株価への影響

ニュースの要約

• 日本政府が2026年度に加熱式たばこの税率を引き上げる方向で検討。
• 最大100円の値上げが見込まれ、紙巻きたばことの税負担の差を解消する意図がある。
• 自民党のたばこ議員連盟が増税に対して段階的な実施を求める要望を提出。
• 内部に葉タバコ農家への配慮が影響し、税制改正が進められる可能性が高い。
• JTの影響力が強く、税制が同社に有利に転ぶ可能性も指摘。

ニュースの概要

日本政府が2026年度に加熱式たばこの税率を引き上げる方針を示しており、これにより加熱式たばこの価格が最大100円上昇する可能性があります。この動きは、紙巻きたばことの税負担の差を解消することを目的としているとされています。自民党のたばこ議員連盟は、紙巻きたばこの需要が減少する中で、葉タバコ農家への配慮を強調し、小幅かつ段階的な実施を求めています。この背景には、政府が約3分の1の株式を保有する日本たばこ産業（JT）があり、同社の紙巻きたばこ依存が強いためです。加熱式たばこの需要は国内全体の約40％に達するとされ、政府の税制改正がJTに有利に働くと予想されます。しかし、加熱式の価格上昇がユーザーを紙巻きタバコに回帰させる可能性も指摘されています。加熱式の税率引き上げは海外の流れとは逆行しているとの意見もあり、業界全体にどのような影響を及ぼすか注目が集まっています。

日本株全体への影響

日本株全体については、政府がたばこ税を引き上げることが発表されたため、一時的な売り圧力があると見込まれますが、既存のたばこメーカーや関連企業に対する正の影響もあるため、プラスマイナスゼロに近い調整が予想されます。全体的な影響度は中程度で、他のセクターに強い影響を及ぼすほどのものではなく、特にたばこ業界に集中するため、影響度を【+2】と評価します。

日本の個別株への影響

日本たばこ産業（JT）（2914・東証一部）

評価：(+3)

予想解説

JTは加熱式たばこの税率引き上げの恩恵を受ける可能性が高く、価格が上がることで収益改善が期待されます。ただし、価格上昇が消費者離れを引き起こす懸念もあるため、株価はある程度上昇する見込みです。

DENTSU GROUP INC.（4324・東証一部）

評価：(-1)

予想解説

自社の広告収入が減少するリスクが増加するためかなり影響がありますが、自社の堅実な収益基盤から一時的な売り圧力程度にとどまると考えます。

タバコ農家関連企業（例: 大塚ファーマ（4578・東証一部））

評価：(+2)

予想解説

葉タバコ農家に関連する企業は税制改正による安定した需要が見込まれるため、株価は上昇する可能性があります。しかし、農家が減少しているため、その影響の範囲には限界があると見込んでいます。

その他の関連企業（例: 日本リンク（3912・東証二部））

評価：(+1)

予想解説

直接的な影響は少ないものの、業界全体の流れに影響される可能性があるため、慎重な態度を保つ必要があるでしょう。

ヘルスケア関連企業（例: スカパーJSAT（9412・東証一部））

評価：(-2)

予想解説

急激な税動向が消費者心理に影響を与える可能性があり、消費の冷え込みが予想されるため、間接的な影響があると見られます。